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夺冠专访 | 洼盈投资:连续十三年保持盈利的CTA帝国创造者

夺冠高手2018-12-09 07:18:39

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公司简介


上海洼盈投资管理有限公司,创立于2015年,注册资金5000万元,是由老牌私募合顺投资和海证投资共同组建而成。公司主要投资领域为商品期货、金融期货及组合证券,通过量化人工智能监测体系、系统化趋势跟踪、多元化投资组合模式在投资市场努力获取风险可控的回报,实现公司及管理资产的保值增值。



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精彩语录


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洼盈是做量化交易的,会对投资策略和品种跟踪监测,在资金配比上会根据行情发展及时进行调整。

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交易说到底都是在交易自己的理念和信仰,金钱的波动只是表象,是交易理念的载体。

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遵循“大道至简”的基础上保持“与时俱进”。

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量化交易能提高的管理资金承载能力,并且能根据客户的个性化需求定制产品来满足他们,这些都是我们洼盈所看重的。

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希望二十年后人家都会说,洼盈就是中国的元盛!

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每个交易账户上最少配置三个策略,一个是对冲套利型的,两个是趋势跟踪型,以对冲套利策略作为主导,趋势跟踪策略作为主策略的辅助,同时我们把国内的CTA市场所有品种划分为七大板块,并根据账户资金大小和产品风控选择在10-40个品种上进行组合交易。

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我们是做量化的,量化的核心是交易策略,主观交易可能很依赖交易员的状态,如果这个交易员状态一直很好,那他当然是可以成为寿星的,但是我们看到这样的情况好像并不多。量化交易算是一个可以让你成为交易寿星的方法,只要你的策略是正EV的,当这个策略处在逆境期的时候,你能守得住,并能分辨出是行情短期内不太适应这个策略,而不是这个策略本身已经不太适合这个市场,坚持下去熬到适合你这个策略赚钱的行情,那你就能一直长久地在这个市场里面活下去了,只要能在这个市场里面活下去,赚钱肯定是水到渠成的事情。

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在这个市场里面最重要的就是要能活下去,因此你的风控要做好,然后你的策略能够在它出现问题的时候不破风控的条件,在不破你风控条件的时候,你能有足够的信心坚持下去,然后你就能赚钱成为寿星了,其实也是挺简单的一件事情,但是真正能这样做到的好像也挺少。

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我们现在大的产品线就两条,一条就是CTA策略,还有一条就是阿尔法策略。

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我们也发行了一些复合型策略的产品,希望以中性策略做一个基础收益,可能会把阿尔法策略配比70%-80%的资金,取得一些稳定型的收益,剩下的资金划给CTA让它们去博取市场超额收益。

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 “洼盈”这两个字来源于《道德经 * 二十二章》:曲则全,枉则直,洼则盈,敝则新,少则得,多则惑。

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洼盈有三个核心优势:

一是我们的策略经历过市场多年的实践检验,且不断与时俱进的改进完善;

二是我们的股东有较强的投资研发能力,也有较强的资金实力和进取心;

三是我们的管理团队是老中青的结合,市场经验丰富,且具有锐意进取的能力;


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夺冠高手访谈实录



夺冠高手: 首先感谢洼盈投资接受夺冠高手的专访!来自证券时报消息,2017年CTA类产品“吃土”,私募排排网143只产品平均收益率仅3.52%。其中71只负收益,最大亏损幅度高达90.01%。反观你们洼盈的产品,自2016年拿到全国私募CTA冠军后,2017年能继续取得+90%的丰厚回报,主要得益于什么原因呢?

洼盈投资:我们洼盈的投资策略一直在与时俱进,努力做到领先市场一步,从2005年至今已经保持了连续十三年的盈利,2017年虽然上半年CTA市场走势比较纠结,但我们投资策略敏锐捕捉到了7月份开始的趋势性行情并且适时加大了仓位,所以回报还算不错。


夺冠高手: 2017年这样优秀的业绩是否是坚持策略本着平和的心态所取得,还是在发现某些机会后放大了资金比例?

洼盈投资:交易确实需要平和的心态,我们洼盈投资核心人员都具有接近二十年的期货投资经验,在这么多年的投资实践中,心态是不断成熟和平和的。洼盈是做量化交易的,会对投资策略和品种跟踪监测,在资金配比上会根据行情发展及时进行调整。


夺冠高手:我们看到你们的交易账户在前几年经常会一直横盘然后会一路突然高歌猛进,中间要经历很多煎熬期,请问你们认为什么样心态才是好的心态?

洼盈投资:交易说到底都是在交易自己的理念和信仰,金钱的波动只是表象,是交易理念的载体.只要长期大量数据测试下来你的交易策略是正EV,你就要坚信和坚持,保持淡定从容的心态做好你该做的事情就可以了。


夺冠高手: 我们都知道你们洼盈投资在CTA量化界有着“神一样存在和神一样的执行力”的称谓,请问你们是属于把平淡无奇的东西做到了极致还是运用了某些奇特的交易方法?

洼盈投资:两者兼而有之,在遵循“大道至简”的基础上保持“与时俱进”。首先我们的策略已经连续十三年保持盈利了,对这个策略有信心,我们已经实现了全程自动化交易,现在的工作就是不断地对策略进行升级优化。


夺冠高手:为什么你们洼盈一开始就选择做量化交易?

洼盈投资: 量化交易主要是不受情绪波动和市场噪音的影响,主观交易员在交易过程中,难免会由于内在或者外在的原因,而出现心理波动,从而影响到交易效果,而量化交易不存在这个问题。当前中国的资管行业正在飞速发展,私募管理规模超过公募基金规模后继续一路创新高,量化交易能提高的管理资金承载能力,并且能根据客户的个性化需求定制产品来满足他们,这些都是我们洼盈所看重的。


夺冠高手: 有人说:短期暴利的方式没有可复制性,长期复利是非常惊人的。也有一些高手的观点是:复利是不存在的,暴利是有可能的。尤其是在零和博弈市场,你们如何理解这之间的矛盾?

洼盈投资:其实这两个说法都有一定的道理,我们洼盈是做量化交易的,可能更喜欢长期复利,但那些有天赋的主观型交易员取得的暴利确实比较惊人。所以两者并不矛盾,只是每个人根据自身的状况找寻适合自己的方式即可。


夺冠高手:你们洼盈核心交易团队成员拥有20年余年CTA量化交易管理经验,在你们的CTA生涯中是如何不断提升自身能力,突破一个又一个瓶颈的?

洼盈投资:首先是策略的研发,这是重中之重,我们的数据库有上百个策略备用,市场上有新的策略出来,我们都会有关注,还有就是人才的吸纳,培养和储备也是必须的。



夺冠高手:请问你们洼盈在CTA领域有自己所欣赏的偶像吗?

洼盈投资:英国的元盛是全球最大的CTA,一直以来都是行业的标杆,也是我们洼盈学习和追赶的目标。我们有研究过元盛,发现它们的策略、资金曲线和风险收益比和我们洼盈有高度相似性,希望二十年后人家都会说,洼盈就是中国的元盛!


夺冠高手:我们来采访前谈到你们洼盈投资是量化高手,你们认为这个“高”是策略本身还是策略背后的基金经理?

洼盈投资:和交易对手比,你的策略肯定先得领先市场一步,要不然策略没有差异化核心竞争力,赚钱是有难度,投资总监\基金经理的整体综合素质也是不可或缺的,不能把二者割裂起来.


夺冠高手:我们知道贵公司管理的一个账户,利用无人值守的全自动交易策略,八年时间从60万做到4个亿,同样是做量化,也有很多其他优秀的私募,但取得你们洼盈这样成绩的少之又少,你们认为最根本的区别在哪里?

洼盈投资:我们也和其他一些CTA量化私募有过交流,发现一个很奇怪的现象,我们洼盈投资这样的策略风格,在国内CTA市场上还是属于比较少见的,认识的一些CTA私募策略风格和我们还是区别较大,很少有类似风格的同行,也许心态、阅历和沉淀都不一样吧!


夺冠高手:目前如果按交易模式的情况划分,可以将一些私募机构划分为CTA量化、股票和股指对冲量化等等,面对目前市场上形形色色的策略、机构,理想中的机构化是怎样运作的,洼盈对未来的发展规模的预期?对于期权交易,跨境金融有何规划?

洼盈投资:我们洼盈是做CTA起家的,这个是我们公司的核心,我们今年也有涉及阿尔法,发了2个产品,打算明年还要做一些股票多头量化策略,至于期权,我们一直有关注,现在成交量还没起来,还得继续观察一段时间,跨境金融的话,现在政策不是很明朗。


夺冠高手:有人认为“量化交易已经发展几十年了,很难再找更深层的交易策略,策略进一步优化的空间非常小,所以,现在更重要的是人驾驭策略的能力。”你们是否认同这一观点?

洼盈投资:我们不能完全同意此观点,驾驭策略的能力是一方面,策略的优化和创新也是很有必要的,毕竟市场也在不断发展进步之中的,特别是国内市场这几年变化很大,接下来期权和金融衍生品会越来越多,交易策略与之也会不断创新发展。


夺冠高手:在你们眼中,股票市场、期货市场、债券市场、外汇市场有什么异同?

洼盈投资:对做量化的来说,这些市场其实都差不多,在资金量不大的情况下,可能会找些性价比较高的市场来交易,管理的资金规模上去了,就应该全市场覆盖为好。


夺冠高手:你们目前的交易中总共有多少个策略?各个策略的主要特点是什么?策略之间是如何组合以及分配资金的?

洼盈投资:我们现在的每个交易账户上最少配置三个策略,一个是对冲套利型的,两个是趋势跟踪型,以对冲套利策略作为主导,趋势跟踪策略作为主策略的辅助,同时我们把国内的CTA市场所有品种划分为七大板块,并根据账户资金大小和产品风控选择在10-40个品种上进行组合交易。


夺冠高手:目前国内已经进入了机构化的时代,你们作为私募基金管理人也管理着几十款私募基金产品,就你们来看,运作产品与做单账户有什么区别?

洼盈投资:2014年私募放开之前,大家都是做单账户代客理财的,它的风控可能就比较宽泛,因为最终客户看的是赚钱,这样的话单账户可能收益会做得比较高,但出现风险情况的时候,可能波动也会比较大。但如果是一个私募产品,它在操作的时候风控条件就会比较多,比如要求基金经理在成本线的时候仓位是多少的,在成本线上面的时候又要求仓位是多少,也就是净值在不同的阶段会有不同的风控的条件,在各种各样的限制下,基金经理不可能大手大脚地去做交易的。还有,因为这是要面向于很多客户的,那肯定要做得比较稳健,我们的私募产品都是以多品种、多周期、多策略的方式去交易,因为产品资金量也比较大,可能一些容量比较小的品种或者策略不太会去做。像我们现在的产品,基本上就定位在中长线,不太会去重点开发一些高频策略。相对来说现在的产品管理得更严了,对私募管理人提出了更高的要求,这也是必然发展的趋势,我们只能去适应它。


夺冠高手:近期“阿尔法狗”在和世界围棋高手的对决中取得60连胜的成绩,未来在交易中 “机器人”是否会占主体地位?

洼盈投资:交易是一门科学还是一种艺术,目前来说好像没有定论,如果只是一门科学,“阿尔法狗”确实有可能通吃一切,但现在的衍生品市场到处都是黑天鹅。我们认为交易是一个科学和艺术更替轮回的过程,所以“阿尔法狗”在交易上的表现,我们不是很看好。


夺冠高手:现在有很多量化私募都自制量化平台进行交易,请问贵公司是用自己的量化交易平台还是用商业平台进行交易?

洼盈投资:我们有自己的科技公司给我们量身定做了交易平台,因为现在市面上的商用软件和平台都无法满足我们的需求。


夺冠高手:有人认为这个市场从来不缺明星,只是少有长期稳定盈利的寿星,你们同意这个观点吗?

洼盈投资:我们是做量化的,量化的核心是交易策略,主观交易可能很依赖交易员的状态,如果这个交易员状态一直很好,那他当然是可以成为寿星的,但是我们看到这样的情况好像并不多。量化交易算是一个可以让你成为交易寿星的方法,只要你的策略是正EV的,当这个策略处在逆境期的时候,你能守得住,并能分辨出是行情短期内不太适应这个策略,而不是这个策略本身已经不太适合这个市场,坚持下去熬到适合你这个策略赚钱的行情,那你就能一直长久地在这个市场里面活下去了,只要能在这个市场里面活下去,赚钱肯定是水到渠成的事情。所以在这个市场里面最重要的就是要能活下去,因此你的风控要做好,然后你的策略能够在它出现问题的时候不破风控的条件,在不破你风控条件的时候,你能有足够的信心坚持下去,然后你就能赚钱成为寿星了,其实也是挺简单的一件事情,但是真正能这样做到的好像也挺少。


夺冠高手:当前你们的策略丰富到阿尔法策略,你们的阿尔法策略目前表现如何?你们在CTA市场和阿尔法市场上的资金是如何分配的?

洼盈投资:我们现在大的产品线就两条,一条就是CTA策略,还有一条就是阿尔法策略。资金的分配也是看我们合作的机构他们愿意往哪个方向投我们的产品,那我们肯定就往那个方向多发一些产品.

我们也发行了一些复合型策略的产品,希望以中性策略做一个基础收益,可能会把阿尔法策略配比70%-80%的资金,取得一些稳定型的收益,剩下的资金划给CTA让它们去博取市场超额收益。

我们的阿尔法策略现在表现还是可以的,因为最近股指的基差贴水的情况在慢慢地好转,还有一方面,我们也是针对基差贴水的情况,对策略进行了一个择时的改动。2018年我们的另外一个重点,就是要把我们的股票多头择时策略的管理资金量分配上去。


夺冠高手:“洼盈”这两个字比较有意思,请问贵公司为什么取这个名字?“洼盈”有什么含义或渊源?

洼盈投资:“洼盈”这两个字来源于《道德经 * 二十二章》:   曲则全,枉则直,洼则盈,敝则新,少则得,多则惑。  我们公司取这个名字也是符合我们创始股东的风格,低调做人,实在做事,把姿态放低,以平和的心态接受市场行情波动,顺其自然的获取市场投资收益。 


夺冠高手:机构化的时代已经不仅仅是交易上的竞争了,你们觉得必须具备哪些核心竞争力才能让你们的团队在竞争中不被淘汰?洼盈投资未来将在哪些方面不断完善发展?

洼盈投资:我们认为保持不断学习,与时俱进、组织架构合理、团队化作战、客户利益至上、抱着长期持续经营的私募机构能够不断前行,不具备核心竞争力盲目扩张的私募机构肯定是要被淘汰的,我们觉得洼盈有三个核心优势:

  • 一是我们的策略经历过市场多年的实践检验,且不断与时俱进的改进完善;

  • 二是我们的股东有较强的投资研发能力,也有较强的资金实力和进取心;

  • 三是我们的管理团队是老中青的结合,市场经验丰富,且具有锐意进取的能力。

洼盈接下来将在策略研发、策略实现硬件平台支持、公司合规运营管理、外部品牌建设及推广四个方面不断的加强和完善,力争打造成为行业内一流的阳光私募基金,努力实现公司、客户资产保值增值为推动中国量化投资发展作出自己的贡献。


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